摩根大通预测标普500可能上涨22%，但高回报难以持久

摩根大通私人银行预测，摩根标普500指数可能在明年年中达到9000点，大通但高较当前水平上涨22%。预测尽管这个目标并非其主流预期，标普但该行认为这一上涨的上涨可能性远高于市场广泛预期。

当前上涨的回报主要驱动因素是人工智能技术的应用提升了生产效率。企业通过AI降低成本并增加收入，难持带来了前所未有的摩根经营表现。最新财报数据显示，大通但高各行业的预测AI应用持续扩大，正逐步释放生产效率的标普红利。

摩根大通的上涨策略师克里蒂·古普塔和投资组合经理尼克·罗伯茨在报告中表示，指数达到9000点的回报机会并不限于科技行业，其他各行业的难持AI应用也将普遍提高生产效率，增强整体利润空间。摩根

20世纪90年代，美股经历了大牛市，从1995年至2000年连续五年年化涨幅超过20%，同期劳动生产率年化增长2.8%。摩根大通认为，类似的繁荣期可能再度出现，市场上涨将从个别板块向全行业扩展。

美股的盈利表现同样令人瞩目，最新财报显示盈利同比增长22.6%，相较2025年第四季度环比上涨15.3%。股市还创下了自金融危机以来连续六个季度盈利双位数增长的纪录。

然而，市场内部存在明显分歧。华尔街的主流观点认为，美股在3月低点反弹后，短期内可能进入震荡整理阶段。全球债券收益率的上升可能抑制消费者支出和企业投资，从而拖慢经济增长。伊朗局势导致的能源价格上涨也构成了各国央行关注的风险。

此外，从历史趋势来看，连续多年获得高回报的情况难以长久持续。SimCorp的梅利莎·布朗指出，自1926年以来，美股仅三次实现连续四年年化收益超15%的情况，这种现象极为罕见。

在2023至2025年，标普500指数的年化回报率预计为26%、25%和18%。根据历史规律推测，2026年股市回报很可能回落至均值以下，全年涨幅预计维持在个位数，目前该指数年内累计上涨8%。

布朗还提到，在市场连续三年年化收益超20%后，第四年的平均回报率仅为3.9%，远低于历史11.8%的平均水平。她承认，历史数据无法绝对决定未来走势，AI相关板块仍有助于推动市场上涨。然而，如果今年的增长确实保持在低位，明年市场进一步上涨的可能性将会减小。

她在接受CNBC采访时表示，资产价格不可能无限制上涨，目前美股的上涨周期已接近尾声，后续上涨空间将不断缩小。